资本市场的活跃，不仅托举起券商的业绩，也让一向低调的证券投资咨询行业走入聚光灯下。
近日，港股上市机构九方智投控股有限公司（下称“九方智投”）率先披露2025年未经审计业绩预告，以归母净利润同比增长超2倍的亮眼数据，揭开了第三方投顾行业高增长的冰山一角。
然而，与亮眼业绩形成鲜明对比的，是行业监管罚单。九方智投最新公告称，公司被暂停新增客户3个月。而这已经是今年以来第5家被采取暂停新增客户的证券投顾机构。
九方智投净利增逾2倍
作为目前76家持牌证券投资咨询机构中唯一上市主体，九方智投属于证券投顾的头部机构，其业绩成为观测行业冷暖的关键窗口。
九方智投披露，2025年预计实现收入约34.3亿元，同比增长48.74%；订单金额达39.55亿元，同样保持增长。
利润表现亮眼，该公司预计2025年经调整净利润介于10亿至10.3亿元，同比大幅增长184.9%至193.45%；归属于母公司净利润预计为9亿至9.3亿元，同比增幅高达230.88%至241.91%。这意味着，其盈利能力不仅快速恢复，更是实现了跨越式增长。
“去年市场行情活跃，投资者入市热情高涨，整个证券投顾行业的业绩水涨船高。即便是一些受到监管措施处罚的机构，其存量业务也支撑了业绩增长。”华东地区一家投顾机构业务总监对券商中国记者表示。
九方智投将业绩增长归因于：立体化产品体系的构建、电商业务模式的探索拓展了用户覆盖面、对存量客户的深度挖掘，以及资本市场整体“稳中有进、交投活跃”带来的需求提升。这一解释与宏观数据相互印证。以上交所数据为例，2025年A股市场新开户数累计达2743.69万户，创下2022年以来年度新高，为投顾业务提供了庞大的潜在客群基础。
行业的景气并非孤例，同处于其中的证券行业也收获颇丰。据国泰君安非银金融团队刘欣琦团队预测，42家上市券商2025年调整后营业收入及归母净利润同比增速预计分别达34.1%和46.4%。投顾机构作为资本市场服务链条的重要一环，分享了这场趋势性红利。
罚单数量激增
与业绩光环形成巨大反差的，是日益收紧的监管之网。九方智投在发布喜报的同时，公告其全资附属子公司上海九方云智能科技有限公司收到上海证监局的《行政监管措施决定书》，被责令改正并暂停新增客户3个月。
根据公告，违规事由具体包括：部分营销宣传内容存在误导性、直播营销存在虚假不实信息、合规管理和风险控制机制不健全，以及安排未在中国证券业协会登记为证券投资顾问的员工向投资者提供投资建议等。
值得一提的是，在2025年2月，上海九方云智能科技有限公司也收到罚单，因为该公司部分陈述存在误导性陈述等被责令改正。
“暂停新增客户3个月，加上后续的整改与验收期，实际业务影响可能长达四五个月。若正值市场行情火热，对公司的业务拓展和收入会产生冲击。”前述投顾机构总监分析道。
九方智投的遭遇并非个例，它只是行业监管趋紧的一个缩影。
券商中国记者根据公开信息及同花顺iFinD数据统计发现，2025年以来，针对证券投资咨询机构的监管呈现“趋严、增量、聚焦营销乱象”的特点。2025年内累计开出的罚单数量较2024年全年大幅增加，其中误导性宣传成为问题重灾区。
处罚力度亦空前严厉。北京中方信富、青岛大摩证券投资等2家机构被直接撤销证券投资咨询业务许可，彻底从行业清退。
同花顺iFinD数据显示，进入2026年以来，严监管继续，已有5家投资咨询机构收到行政处罚决定。除九方智投，北京天相财富管理顾问有限公司、慧研智投科技有限公司均被责令改正并暂停新增客户3个月，深圳市珞珈投资咨询有限公司、上海凯石证券投资咨询有限公司则被处以暂停新增客户6个月的处罚。
业内人士认为，证券投顾行业业绩暴增与监管重罚同在，预示着行业竞争的核心，正从单纯的流量争夺和粗放的销售能力，转向以投研专业能力为根基、以客户长期利益为中心、以全面合规为生命线的综合性实力比拼。
排版：王璐璐
校对：王蔚
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