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广发期货研究 证监许可【2011】1292号
纪元菲 Z0013180 | 2026年7月9日 星期四
2026年7月8-9日，工业硅期货大幅下跌，主力合约逼近8000元/吨关口。虽然工业硅大幅增仓下跌，但目前暂未有明确大幅利空消息，基本面偏弱或是导致工业硅下跌的重要原因。关注成本支撑对工业硅下方的支撑力量。
下跌原因1：目前暂未有明确大幅利空消息，有消息称有机硅减产利空工业硅价格
目前暂未有明确大幅利空消息，有消息称有机硅因价格下跌压力大，有进一步减产计划，施压工业硅价格。关于有机硅减产计划，此前已计划在淡季执行6-8月阶段性减产，首轮减排比例提升至40%，即开工率压缩至60%附近。7月步入传统消费淡季之后，下游用户对中长期市场走向普遍持谨慎观望态度，对于当前报价水平的认可度与承接意愿均较为有限，有机硅价格开始承压下跌。7月行业内部协调会议再度强调了挺价策略与减产的共识。从有机硅产量角度来看，2025年末至2026年上半年，有机硅行业通过多次实控人会议达成协同减产共识。有机硅6月产量下降11%至18.82万吨，开工率降至63.78%。1-6月产量为115.42万吨，同比下滑1.58万吨，约下滑1%。一方面，有机硅淡季由于需求较淡减产已在预期中，另一方面，即便减产，相对减产量可控，不会对工业硅需求造成太大影响，因而即便有机硅减产会导致需求回落，但也不至于在价格低位导致大幅增仓下跌。
基本面情况：弱供需、高库存
此外，也有称弱供需、高库存导致工业硅被选中作为空头品种布局。供过于求与高库存长期施压工业硅价格，因而工业硅价格围绕成本波动，除非成本端大幅下行，否则也难以打开下方空间。从供需面来看，预期7月工业硅延续供需双旺，但供应端的压力偏大。供应端增幅预计超3万吨，但需求增幅相对较小，因而供应端依旧有调节产量的压力。从周度数据来看，供应端四地区总产量为5.68万吨，产量环比上涨1100吨。需求端稳中有升，多晶硅产量增加对需求有所支撑，但有机硅产量下滑。多晶硅周度产量回升0.11万吨至2.11万吨。但有机硅周度产量小幅下滑1%至4.23万吨。整体供需趋于平衡，若其余需求下滑，则环比趋于过剩。今日有消息称伊犁地区硅厂将停电减产，拉高工业硅价格，收长下影。据百川盈孚了解，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。目前伊犁区域仅剩余5家企业正常生产，合计开炉9台，日产量约400吨。当前各家仅收到停工预告，检修周期暂未明确，仍需等待电厂正式通知。
后市展望：
维持工业硅低位震荡格局预期，下有成本支撑，上有套保套利压力。供过于求与高库存长期施压工业硅价格，因而工业硅价格围绕成本波动，但除非成本端大幅下行，否则也难以打开下方空间。短期供需来看趋于平衡，尤其是新疆伊犁地区工业硅企业预期减产2000吨左右，虽然不多，但是边际供应减少，短期内甚至趋于紧平衡。成本端支撑在8000-8200元/吨左右，近期焦煤期价偏强震荡，西南丰水期电力成本下移已在预期中，且暂不影响最低成本区间，成本端暂无明显下跌风险。从估值角度来看，绝对价格低位，相对价格合理，套利窗口关闭。从技术面来看，日线收于均线下方，但今日也收长下影。策略方面，期价跌至成本支撑区间，此前建议可试多，若有多单可持有观望，若无则观望。期权方面，此前建议若继续大幅快速下跌波动率上涨可卖点虚值put，此前卖看跌仍可持有。价格区间参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。
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责任编辑：李铁民
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